《中国轮胎行业2025年展望——静待关税靴子落地 修复估值，关注结构优化和品牌提升边际影响》由华创证券撰写，对2024 - 2025年全球轮胎行业进行深入剖析，核心观点是中国轮胎行业虽面临关税等挑战，但仍有发展机遇，需关注结构优化与品牌提升。

　　1. 行业供需：2024年全球轮胎市场需求平稳增长，替换市场表现优于配套市场。美国市场轮胎进口需求景气，欧洲乘用车轮胎市场需求相对稳定，中国半钢胎表现优于全钢胎。在全球市场，国产轮胎凭借性价比优势，在欧美市场加速替代外资品牌，在亚非拉市场需求增长迅速，出口增量明显。

　　2. 成本分析：2024年初海运费上涨，影响中国轮胎海外需求；之后逐步回落，预计2025年回归低位稳定运行，将降低国内胎企成本，增强出口竞争力。原材料方面，天然橡胶2024年减产，2025年供需偏紧，价格中枢或上移；合成橡胶及炭黑2025年供应宽松，价格中枢震荡为主，综合来看，2025年轮胎企业原材料成本震荡向上但大幅上涨概率不大。

　　3. 关税影响：贸易壁垒是2025年重要外部因素，市场已对美国贸易壁垒有所预期，但靴子落地仍压制中国轮胎企业估值。不过，欧美轮胎制造业衰退，对国产轮胎需求粘性提升；且轮胎对通胀影响大，关税多由消费者承担；国内轮胎头部企业加速海外工厂布局，有望降低贸易壁垒影响。

　　4. 产品与品牌：国产轮胎行业产能周期红利减弱，产品升级及品牌提升将推动行业分化。巨胎和大尺寸半钢胎市场前景好，布局相关产品的企业有望提升盈利。国内头部轮胎企业通过研发投入、完善全球化布局、加强广告营销等方式提升品牌影响力，有望迈入国际一流品牌行列。

　　总体而言，全球轮胎市场需求稳定，中国轮胎企业在成本、关税、产品和品牌方面虽有挑战，但也存在机遇，若能把握机遇，优化结构、提升品牌，有望实现更好发展。ob体育入口